交银世界 ：海尔智家(06690)首季业绩受压 后续有望逐季改善

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称 ，海尔智家(06690)首季业绩阶段性承压
，后续有望逐季改善。首季公司营业收入/扣非净利润同比下降6.9%及17.2%，至各736.9亿元及44.4亿元人民币；受到内需市场偏弱和北美市场天气、关税等因素影响 ，但降幅按季改善
，大致符合公司此前同比下滑个位数的指引 。该行维持2026至28年盈利预测不变，相信次季将按季有所改善 ，维持目标价30.1港元
。公司目前股息率具有吸引力
，维持“买入
”评级。

盈利能力方面，期内录得毛利率25.3% ，同比降0.1个百分点
，中国内地市场毛利率同比提升，但被海外市场关税扰动 、大宗原材料价格上涨等压力抵消 。剔除北美市场影响 ，公司经营利润同比增长10%以上，仍显韧性
。