中信建投期货：5月14日黑色系早报

　　钢材早报：驱动不足
，期钢高位震荡

　　市场信息：

　　1、 美国总统特朗普将于5月13日至15日对中国进行国事访问，多名商界领袖随行
。

　　2 、 美国4月CPI同比上涨3.8% ，超出市场预期的3.7%
，创2023年5月以来新高；核心CPI同比上涨2.8%，超出预期的2.7% ，并创2025年9月以来新高。美国4月PPI同比上涨6%
，创2022年12 月以来最高水平，核心PPI同比上涨5.2% ，均远超市场预期 。

　　3
、 鞍钢、本钢 、凌钢出台2026年6月份产品价格调整
，在5月价格基础上，热轧
、酸洗、冷轧 、无取向硅钢等产品上调100元/吨
。

　　4
、 5月4日-10日 ，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计132.1万平方米
，环比下降16.2%；二手房成交（签约）面积总计217.85万平方米，环比增长10.9%。

　　5、 5月13日 ，全国主港铁矿石成交85.40万吨，环比增47.2%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.71万吨
，环比增5.7% 。

　　6 、 5 月13日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为3358元/吨 ，日环比持平
，平均利润为19元/吨，谷电利润为118元/吨
。

　　7
、 据百年建筑调研 ，截至5月12日
，样本建筑工地资金到位率为54.96%，较上一期下降0.4个百分点。

　　8、 上周 ，247家钢厂高炉开工率83.26%
，环比上周减少0.10个百分点；钢厂盈利率60.17%，环比上周增加9.09个百分点 。

　　9 、 上周 ，五大钢材品种供应839.83万吨
，周环比降15万吨，降幅为1.75% ，同比降34.34万吨；五大钢材总库存1646.58万吨，周环比降1.33万吨
，降幅为0.08%，周同比增加170.49万吨；五大钢材品种周度表观消费量为841.16万吨 ，环比降7.5%
，周同比降4.02万吨
。其中建材消费环比降16.1%，板材消费环比降2.4%。               

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419 ，仅供参考）

　　螺纹钢：

　　上周螺纹周产量环比下降10.27万吨至196.65万吨
，总库存去库1.16万吨至727.06万吨，表需环比下降47.34 万吨 ，同比下降16.06万吨 。成交方面
，建材日成交维持10万吨以下，终端采购趋于谨慎 ，高价资源接受度下降
。需求端淡季特征显现
，贸易商出货意愿增强，现货报价或承压调整。焦炭第四轮提涨开启 ，能否落地还在博弈中 。预计钢价承压震荡调整。      

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419，仅供参考）

　　热卷：

　　宝钢股份和鞍钢、本钢
、凌钢调整6月份国内期货销售价格
，基价上调100元/吨
。龙头钢厂调涨加强市场信心。钢市运行逻辑回归产业端，而供需双弱局面下热卷基本面弱稳运行 ，短期钢价继续承压震荡整理 。

　　策略上
，螺纹2610合约观望为主，热卷2610合约观望为主
。套利可关注做缩卷螺差。         

　　（楚新莉 期货交易咨询从业信息：Z0018419 ，仅供参考）

　　铁合金：偏弱运行

　　观点：中性

　　找钢网数据
，本周钢材需求环比改善，钢厂生产强度变化不大 。近期锰矿商出货积极性增加但下游采购谨慎 ，锰矿价格偏弱运行
，硅锰成本下移至5950-6050元/吨，有继续下移风险
。盘面价格跌破成本支撑 ，关注亏损幅度对产量的约束。硅铁低成本区域下移至5350-5400元/吨
，现货层面压力不大，当前价格离低成本区域尚有距离 。

　　观点：07合约择机卖出虚值看跌期权
。

　　（张少达 期货交易咨询从业信息：Z0017566 ，仅供参考）