长江有色：28日锌价暴跌 现货市场交投氛围尚可

　　今日沪期锌走势：今日沪期锌高位重挫 ，日间振幅较大；沪锌2606主力合约开盘价24285元/吨
，最高价24325元/吨，最低价23765元/吨 ，昨日结算价24430元/吨
，今日收盘价23840元/吨，跌590元 ，跌幅2.42% 。今日沪锌2606主力合约成交量162875手增加46730手
，持仓量107614手减少1883手
。伦锌北京时间15：07最新价报3370美元，跌25美元。

　　今日ccmn锌价统计：今日ccmn长江综合0#锌价报23740-23840元/吨 ，均价23790元，跌510元
，1#锌价报23650-23750元/吨，均价23700元 ，跌510元；广东现货0#锌报23500-23800元/吨
，均价23650元，跌520元 ，1#锌价23430-23730元/吨
，均价23580元，跌520元 。今日现货锌市场报价0#锌在23730-23840元/吨之间 ，1#锌在23660-23750元/吨之间
。对比对比沪期锌2605合约0#锌贴水95-升水15元/吨
，1#锌贴水165-贴水75元/吨。对比对比沪期锌2606合约0#锌贴水125-贴水15元/吨，1#锌贴水195-贴水105元/吨 。

　　ccmn锌市分析：今日国内现货锌价暴跌
。

　　宏观层面 ，中东局势与美联储决议成为左右市场情绪的关键。伊朗通过中间人向美方提交三阶段谈判方案
，主张依次解决停火 、海峡管控与核问题，但美方坚持将核问题纳入前置议程 ，双方立场直接冲突，谈判陷入僵局 。地缘风险的反复与本周美联储议息会议的临近
，使得市场避险情绪升温，投资者普遍选择观望 ，加剧了锌价的短线波动。

　　国内宏观环境则呈现积极信号
。3月制造业与服务业PMI双双回升至荣枯线上方
，M2同比增长8.5%，M2-M1剪刀差持续收窄 ，社融与信贷维持高增
，显示经济复苏势头强劲。稳健的金融体系与稳定的人民币汇率为货币政策提供了充足空间，市场对未来的降准降息仍存预期 ，为大宗商品市场营造了良好的宏观氛围 。

　　基本面来看
，锌市多空因素交织
。供应端，尽管国产及进口锌矿加工费持续低位 ，暗示原料供应偏紧
，但近期矿端放量预期对价格形成压力。据调查，2026年全球锌市预计过剩17.5万吨 ，2027年过剩规模或扩大至28.5万吨，经济学人智库亦指出新矿投产将推动供应增长
，短期下行风险加大 。库存方面，截至4月27日 ，全国主要市场锌锭社会库存录得22.4万吨
，较上周四小幅增加0.19万吨
。需求端，临近五一假期 ，下游消费转淡
，备货意愿不强，导致社会库存止降回升。

　　今日现货市场交投氛围尚可 。上游贸易商采销意愿上升 ，厂家逢低拿货增多
，带动成交买兴
。下游企业维持刚需接货，情绪相对谨慎 ，并未表现出持续补库意愿
，整体成交规模受限，不过现货贴水幅度有所收窄。

　　综合来看 ，当前市场情绪趋于谨慎 。宏观上，美伊僵局与美联储决议构成主要不确定性；基本面上
，矿端供应偏紧的支撑与需求疲软
、库存累积的压力相互博弈
。在风险偏好回落及美元可能走强的背景下，锌价短期承压明显。预计短期锌价将继续维持震荡格局 ，操作上可考虑逢反弹布局期权虚值卖看涨策略 。

　　（长江有色金属网cjys.cn研发团队 0592-5668838）